[獵殺熱錢] The Running Money,

這是作者在避險基金裡的紀錄,而與其說是一種避險基金,更像是一種未上市型態高科技基金.包含資產配置與投資邏輯.

1.工業革命的回顧.從瓦特發明蒸汽機開始,到如何影響工業化的動力配置,並且加上各式動力機械的發明影響紡織業等.因為工業革命的誕生使得吃得飽穿得暖這件事情得以用低廉的成本取得,改變了日後的生活.

2.電晶體到半導體的改變,使得第二波的工業革命再度引發,而資訊業本身或者辦導體業本身就是一個主流產業.書中也表達了作者對於各種投資標的的取捨進退邏輯.

3.工業時代/智財權經濟時代投資邏輯的顛覆思考.用工業時代的計算方式就是貿易順逆差的計算,然而作者在面對美國對日本中國都存在龐大的貿易逆差的歷史裡認為,如果就理論而言,美國早該因為龐大貿易逆差就該讓美元貶值甚至國力衰退了,但是美國繼續成為世界經濟的中心,不論是科技的發展或者金融交易等等.所以提出以智財權經濟與利潤順差的方式,解釋美國仍能享有高利潤高報酬等現象:美國軟體或者晶片設計公司,下單台灣台積電製造晶片,賣給其他家電廠商組裝成電子產品,然後再回銷美國,因為亞洲等地的薪資斷層,使得美國仍能以高價獲取利潤,而亞洲廠商也在這波資訊產業發展中,得以進步.

4.2000年科技股泡沫+911事變的影響.作者在2000年左右已經率先出場,並且解散基金,因為最甜美的一段已經落入口袋當中.作者當然慶幸自己能夠逃過此一泡沫化的過程.但是並沒全靠直覺,而是市場上已經瀰漫著過於樂觀,或者幾近胡說八道的投機想法.當然投資標的的選擇裡還包含更多亂七八遭的公司,並沒有完整或者獨特的business model來支撐公司發展.然而這些公司也都成為盲目投資者的標的.當觀察到這一點的時候,的確就是要小心退場的時候了.

5.科技泡沫化的5年後,美國再度因為房地產泡沫與全球性的原物料泡沫而崩潰.作者當然檢討過美國汽車業的潰敗,但是這次包括金融業的潰敗整併,加上忽略亞洲市場的質變,美國科技業也幾乎走到盡頭.我想也應該是作者始料未及的一點.

賞梅

這是在南投縣信義鄉風櫃斗的梅花,相當雅緻,更勝於櫻花.

小觀察

近期原物料價格已經出現明顯的降幅之後,其實一些基礎建設工程或者土木工程(私人處理)因為之前過高原物料價格停工者,最近又開始動了.如果工程持續推動下去那麼其實後面一些鋼材,水泥營建,跟裝潢技術工等就業機會與需求就能維持得住.
這波景氣不佳的確需要相當多時間去消化掉那些虛擬出來的信用膨脹跟避險操作的損失.不過現實的狀況是:人們仍舊要穿衣吃飯.所以商機是變小,但不會消失.

某南部大型化工廠,原本因為景氣不佳,年假預計要長休近半個月聽說最近有單子回籠,而且最後決定只放初一到初三.當然假期縮短表示開工率高,但是後續春節假期結束後,是否繼續運轉則不得而知,如果持續開工的氣氛一直維持到3月份,或許景氣真的會回升.這家工廠的開工狀況,居然也被我視為重要參考指標.
第二:該廠有很多老員工,最近都紛紛辦退休,如果退休前的平均薪資低,則會影響到他們的退休給付.那麼這些老員工當然搶在薪資還算能看的情況下辦理退休.只是萬一下半年景氣回來,會不會後悔退休呢?